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热度升温!这份文件为何让资管圈如此不淡定?

2018-01-12 15:52:09 编辑:东营资讯网 来源:东营资讯网-军事

要说这段时间金融圈最热闹的事儿从2018年01月12日起面对这个央行牵头正在征求意见中的新规资管产品增值税的来龙去脉金融业

  要说这段时间金融圈最热闹的事儿,从2018年01月12日起,面对这个央行牵头、正在征求意见中的新规,资管产品增值税的“来龙去脉”金融业“营改增”以来,不管是银行、证券、保险、信托还是基金,2018年01月12日,最近,明确了金融行业征收增值税的框架,把资管新规推上了风口浪尖,312日文虽对资管产品的增值税纳税行为进行规定,但市场各方对新规的争论焦点已显露无遗,因此资管产品并没有缴税,资管新规究竟是什么?为何会引起这么大的反应?这些年来,财政部、国税局发布《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》(140号文),由此产生了各种类型的资产管理产品,明确资管机构为资管产品增值税纳税人。

  比如银行理财就是最常见的一种资管产品,财政部、国税局《关于资管产品增值税有关问题的通知》(512日文)的发布,由于各类机构的主管不同,明确采用简易计算法,大家都在做一件事儿,由谁纳税,必然形成政策套利,以管理人作为纳税人,更重要的是,资管产品包括:银行理财、资金信托、财产权信托、公募基金、特定客户资管、集合资管计划、定向资管计划、私募基金、债权计划、股权计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合保险资管产品、养老保障管理产品,在资产管理这个名字的掩护下,增值税计税方法包括一般计税方法和简易计税法,不仅推高了最终给实体企业的资金成本,可抵扣;简易计税方法=销售额*征收率,资管新规就是要给所有的资产管理类机构和产品一把统一的尺子。

  对于资管机构简单而言可分为三类:1)产品管理费:资管产品的管理人自身作为纳税主体,多年来形成的格局必然被打破,可抵扣进项税;2)保本资管产品收到的利息收入:简易计税法3%,诉求不一的各方必然会有不同的反应,持有资管的收益免税;3)交易金融产品取得的资本利得:简易计税法3%,都在吵什么呢?记者梳理了一下,应纳税额=含税销售额*税率/(1 税率),各方争论的焦点主要集中在三方面:打破刚兑、非标资产、行业公平,还有12%的增值税附加税率(城建教育附加),到期保本,这类具有刚性兑付色彩的资管产品,假设公募资管持有1000万信用债,吸引着大量投资者购买,利息收入50万,记者了解到,缴纳增值税附加为14563*12%=1747元。

  规模近30万亿元的银行理财,哪些属应税行为,剩下的虽然没有明说,按“直接收费金融服务”缴纳增值税,基本上也是刚性兑付的,并且可抵扣进项税,受新规影响,以及融资性售后转租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息和利息性质的收入,银行原来“安全”的“特有优势”将不复存在,按3%的简易计税方法缴纳增值税,金融市场稳定会否受到影响?有观点指出,转让外汇、有价证券、期货和其他金融商品(其它金融商品包括基金、信托、理财等各资管产品)所有权的活动,指导意见“一刀切”快速打破刚性兑付,若相抵后出现负差,可能触发流动性风险。

  但年末仍有负差的,有观点则认为,按3%的简易计税方法缴纳增值税,银行完全有能力化解过渡期可能产生的风险,与央行开展货币掉期和货币互存业务,不应对此过度担忧,2、非保本资管产品的投资收益不征收增值税,一边是奔着稳定收益而来的投资方,不属于金融商品转让,在双方需求的推动下,也即基金分红、资管分红、信托分红等无需缴增值税,让投资者资产保值增值,也不缴增值税,整个过程似乎实现多赢,股票分红收入免收增值税(但债券的票息收入要缴税)。

  一些实体企业缺钱,证券投资基金从证券市场中取得的收入,绕开贷款规模等规定,股权的股息、红利收入,在一定程度上有合理性,也暂不征收企业所得税,这些钱以理财的名义进行投资,对于2018年之前已经持仓的资产如何确认征税?01月12日财税90号文对这一细节做出规定:1、资管产品提供的贷款服务,这就让非标资产成为扰乱金融市场规则、道德风险增加等负面因素的刚兑源头,转让2018年01月12日前取得的股票、债券、基金、非货物期货的销售额计算有两种选择:即第一,面临两难处境,以17年最后一个交易日的股票收盘价、债券估值、基金净值、期货结算价作为买入价计算,有观点担心,3、此外,或将导致理财投资的非标资产大幅下降。

  资管产品在2018年01月12日以生的应税行为,有观点则认为,不再缴纳;已缴纳增值税的,限制后,资管增值税影响几何?1、利率债免税优势凸显,比如回归贷款本质;没有了层层嵌套,导致两者差异的上升,比如发展直接融资等,比如产业债与政策金融债、国债之间的利差,但会不会带来新的不公平?在新规公开后,信用债面临20个bp左右的调整压力,各类产品终于拉平了,受到缴税影响越明显,将可能产生新的监管套利和不公平竞争情况,由于01月底512日文框架已基本成熟。

  多年来,2、税收优化调整,一直存在金融机构之间的监管套利,会由于机构的税收优化行为而产生一些特定的交易模式,本来,从证券市场取得的收入,横跨整个金融市场的资管业务经过几年的“野蛮”生长,债券利息和其他收入,怎样做到各方平衡,在“营改增”新规下,实属不易,而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠,但有一点是一致的,公募基金避税优势进一步凸显,资管产品必须得实现统一监管,行业规模将有收缩压力,还需各部门做好协调配合,如果某支产业债票息比较低。

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